商社行业周报：消费扩容提质 看好服务消费持续成长

2026-10-27 · 龙云资本

前三季度消费市场扩容提质，服务零售较快增长；中国澳门政府23 日公布已完成澳门政府引导基金设立的签约工作。 投资要点： 投资观点：推荐成长性较好的出口与服务消费，推荐标的赛维时代、绿联科技、行动教育、安克创新、致欧科技、东方甄选、康耐特光学、古茗等。同时建议关注红利股，推荐标的百胜中国、中国东方教育、名创优品、小商品城。 上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-

前三季度消费市场扩容提质，服务零售较快增长；中国澳门政府23 日公布已完成澳门政府引导基金设立的签约工作。 投资要点： 投资观点：推荐成长性较好的出口与服务消费，推荐标的赛维时代、绿联科技、行动教育、安克创新、致欧科技、东方甄选、康耐特光学、古茗等。同时建议关注红利股，推荐标的百胜中国、中国东方教育、名创优品、小商品城。 上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅-1.72%，消费者服务板块涨幅-1.49%，在所有行业中分别位列第16 和第14（共30 个行业）。 未停牌股票中，海昌海洋公园+59.09%、上海九百+34.47%、新华百货+13.46%、博士眼镜+12.42%、青木科技+11.86%涨幅居前。 行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①促消费系列政策不断落地显效，叠加假日消费需求带动，消费市场总体稳定增长。前三季度，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%，增速比1-8 月份加快0.1 个百分点。其中，服务零售额增长5.0%，持续快于同期商品零售额增速，居民消费结构正在从商品消费为主向商品和服务消费并重转变。②10 月23 日中国澳门特区政府举行政府引导基金设立文件签署仪式，标志基金正式运作。政府引导基金首期规模达200亿澳门元，分别由特区政府以财政储备历年滚存收益出资110 亿澳门元，以及由6 家综合旅游休闲企业作为首批社会资本合共出资90亿澳门元组成，采用“引导基金―母基金―子基金”三层架构，基金重点投向新兴产业、产业转型升级、科技成果转化及初创科技企业等范畴。2）零售行业：①美团硬折扣超市快乐猴进驻厦门，和盒马前置仓、朴朴正面竞争；盒马在厦门加速前置仓布局，目标年底覆盖全城，向外辐射泉州、漳州，福建成为即时零售硬折扣主战场。 公司公告：①小商品城：公司发布三季报，Q3 高基数下扣非承压，Q3 营收50.4 亿元，同比-5.8%，归母净利14.8 亿元，同比-16.1%，扣非归母16.1 亿元，同比-6.9%，归母降幅大于扣非主因持有交易性金融资产公允价值变动损失-1.9 亿元。②东百集团：公司发布三季报，Q3 营收40.5 亿元，同比-5.8%，归母净利0.58 亿元，同比+253.7%，扣非归母0.22 亿元，同比+76.9%。③焦点科技：公司发布三季报，Q3 营收5.45 亿元，同比+11.7%，归母净利1.68 亿元，同比+37.9%，扣非归母1.61 亿元，同比+36.2%。④汇嘉时代：公司发布三季报，Q3 营收6.26 亿元，同比+4.9%，归母净利0.39 亿元，同比+188.9%，扣非归母0.29 亿元，同比+161.7%。⑤周大福：公司发布正面盈利预告，FY2027H1 净溢利预计同比增长约90-100%，主要系FY2027H1 黄金借贷合约重估产生公允值收益，而去年同期则录得公允值亏损；以及核心市场的销售改善。 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧